Ein Zertifikat - was ist das?

Ein Zertifikat ist ein Wertpapier.
Ein Zertifikat wird in der Regel von einer Bank als Emittent begeben, d.h. in den Umlauf gebracht.
Ein Zertifikat ist nach seiner rechtlichen Struktur eine Inhaberschuldverschreibung.
Ein Zertifikat hat eine Laufzeit, die sowohl begrenzt wie auch unbegrenzt sein kann.
Ein Zertifikat hat einen Rückzahlungsbetrag, der von der Kursentwicklung eines festgelegten Basiswertes, w.z.B. eines Indices, eines Aktienkorbes oder einer einzelnen Aktie, abhängt.
Ein Zertifikat ist ein Derivat, da sich die Kursentwicklung der Zertifikats von der Wertentwicklung des Basiswertes ableitet.
Ein Zertifikat ist i.d.R. an einer Börse handelbar.
Ein Zertifikat weist somit einen berechenbaren, aktuellen Wert auf.
Ein Zertifikat ermöglicht somit auf eine Kursentwicklung des Basiswertes, w.z.B. auf die des Indices DAX, zu spekulieren.
Ein Zertifikat darf nur dann öffentlich angeboten werden, wenn ein Verkaufsprospekt von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) genehmigt wurde.
Ein Zertifikat sollte stets handelbar sein, da der Emittent verpflichtet ist, einen liquiden Handel zu fairen Preisen zu gewährleisten.

Welche Arten von Zertifikaten gibt es?

Die Welt der Zertifikate ist vielfältig, so gibt es u.a.

• Index-Zertifikate,
• Bonus-Zertifikate,
• Discount-Zertifikate,
• Express-Zertifikate,
• Garantie-Zertifikate,
• Sprint-Zertifikate,
• Outperformance-Zertifikate

sowie noch einige, nicht nachfolgend betrachtete Arten von Zertifikaten mehr.

Was ist ein Index-Zertifikat?

Ein Index-Zertifikat ist ein Zertifikat, das als Basiswert einen Index aufweist.
Ein Index-Zertifikat vollzieht somit die Entwicklung eines Indices nach und hat hierdurch den

• einer direkten Partizipation am zugrunde liegenden Index,
• unbegrenzter Gewinnchancen
• eines offiziell, meist von einer Börse berechneten Indices als Basiswert,

Was ist ein Bonus-Zertifikat?

Zur Emissions des Bonus-Zertifikates werden zwei Marken für den Kurs des Basiswertes festgelegt,

• eine Bonusmarke, die sich oberhalb des aktuellen Basiswertkurses befindet, und 
• eine Kursschwelle, die darunterliegt.

Verletzt, d.h. berührt oder durchbricht, der Kurs des Basiswertes die Kursschwelle niemals während der Laufzeit, so kommt bei Fälligkeit, sofern der Basiwertkurs unterhalb der Bonusmarke liegt, die Bonusmarke andernfalls der Basiwertkurs zur Auszahlung.
Verletzt der Kurs des Basiswertes die Kursschwelle während der Laufzeit, erhält man bei Laufzeitende den Wert des Basiskurses zur Auszahlung.

• fehlender Kapitalschutz
• Verzicht auf Dividendenanspruch
• während der Laufzeit vollzieht das Zertifikat die Basiswertbewegungen nur annähernd nach

Was ist ein Discount-Zertifikat?

Ein Discount-Zertifikat ist ein Zertifikat dessen Auszahlungskurs bei Laufzeitende nach oben durch einen Maximalwert, dem Cap, begrenzt ist. Aufgrund dieser Restriktion gewährt der Emittent bei Verkauf einen Rabatt, d.h. einen Discount, gegenüber dem aktuellen Kurs des Basiswertes.

Was ist ein Express-Zertifikat?

Für ein Express-Zertifikat sind n, meist 1 Jahr auseinanderliegende Stichtage und Auszahlungspläne sowie eine Schutzbarriere festgelegt.
Liegt der Kurs des Basiswertes an einem Stichtag über seinen Startwert, so greift der zugehörige Auszahlungsplan.
Liegt der Kurs des Basiswertes an letzten Stichtag nicht über seinen Startwert und ist die Schutzbarriere nicht unterschritten, wird das eingezahlte Kapital zurückgezahlt.
Liegt der Kurs des Basiswertes an letzten Stichtag nicht über seinen Startwert und ist die Schutzbarriere zudem unterschritten, so entspricht die Rückzahlung dem Basiswert.

• eindeutig festgelegte Rendite
• Chance auf schnelle Gewinnrealisierung
• Sicherheitspuffer schützt vor leicht sinkenden Kursen im Basiswert zur Fälligkeit

Was ist ein Garantie-Zertifikat?

Ein Garantie-Zertifikat garantiert am Laufzeitende die Rückzahlung eines Mindestbetrages, ausgenommen ist hierbei der Emittenten-Ausfall.

• während der Laufzeit sind Kursnotierungen deutlich unter dem Kurs des Basiswertes möglich
• Verzicht auf Dividendenanspruch

Was ist ein Sprint-Zertifikat?

Ein Sprint-Zertifikat ist ein mit einem Cap ausgestattetes Zertifikat, für das bei einem Basiswertkurs am Laufzeitende

•  unter dem Startkurs der Basiswertkurs,
•  zwischen Startkurs und Cap zusätzlich zum Basiswertkurs die Differenz zwischen Basiswertkurs und Startkurs, d.h. Startkurs plus verdoppelter Kursgewinn,
• oberhalb des Cap der Cap selbst
  

zurückgezahlt wird.

• doppelte Partizipation an leicht steigenden Basiswertkursen
• kein höheres Verlustrisiko als der Basiswert

• nur bei steigenden Kursen im Basiswert existieren Gewinnmöglichkeiten
• begrenzte Gewinnchancen
• fehlender Kapitalschutz
• Verzicht auf Dividendenanspruch

Was ist ein Outperformance-Zertifikat?

Ein Outperformance-Zertifikat ist ein Zertifikat das mit einem Partizipationsfaktor ausgestattet ist, mit dem die Kursgewinne des Basiswertes oberhalb des Startkurses am Laufzeitende multipliziert werden.

• nur bei steigenden Kursen im Basiswert existieren Gewinnmöglichkeiten
• kein Kapitalschutz
• Verzicht auf Dividendenanspruch
  

Fazit

Die Anlage in Zertifikaten ist spekulativ und bietet enorme Renditechancen, aber große Chancen bergen auch große Risiken, die zu einem gravierendem Verlust führen können.
Ferner hat die jüngste Vergangenheit gezeigt, dass das oft nicht beachtete Risiko eines Emittentenausfalles und ein hiermit verbundener Totalverlust nicht unmöglich ist.